Finanznews

Viele Anlegerinnen und Anleger hatten gehofft, dass die Inflationszahlen im März die höheren Werte der beiden Vormonate nicht als Beginn eines neuen Trends, sondern als saisonale Abweichung bestätigen würden. Leider schlägt sich die anhaltende Normalisierung am Arbeitsmarkt noch nicht in einer Abkühlung der Inflation nieder. Bei aller Diskussion darüber, wie sehr die Zahlen durch Besonderheiten bestimmter Sektoren verzerrt sind, deutet das Gesamtbild darauf hin, dass die US-Wirtschaft immer noch auf Hochtouren läuft...

Die Ölpreise sind in den letzten Monaten gestiegen, wobei sich Brent-Rohöl seit Mitte Dezember um rund 20 % verteuert hat. Die Geopolitik, Angebotskürzungen und eine robuste Nachfrage spielen alle eine Rolle. Die Lage im Nahen Osten ist weiterhin sehr angespannt, während die Angriffe auf die russische Energieinfrastruktur die Sorgen um das weltweite Ölangebot noch verstärkt haben. Die Mitglieder der OPEC+ gaben letzten Monat bekannt, dass sie ihre Fördereinschnitte bis Ende Juni verlängern werden..

Vergangene Woche nahm die Bank of Japan (BoJ) ihre erste Leitzinserhöhung seit 17 Jahren vor und beendete damit sowohl ihre Negativzinspolitik als auch ihre Zinskurvenkontrolle. Da die Märkte diese Entscheidung seit langem erwartet hatten, wurde sie problemlos aufgenommen und hatte nur eine begrenzte Reaktion des Yen und der Renditen zehnjähriger japanischer Staatsanleihen zur Folge.

Obwohl bei den jährlichen Tarifverhandlungen, auch „Shunto“ genannt, zuletzt hohe Lohnsteigerungen durchgesetzt wurden, äußerte sich die BoJ bei der Bekanntgabe ihrer Entscheidung relativ zurückhaltend. Gouverneur Ueda deutete zwar an, dass es zu einer weiteren begrenzten Normalisierung der Geldpolitik kommen werde..

Vergangene Woche nahm die Bank of Japan (BoJ) ihre erste Leitzinserhöhung seit 17 Jahren vor und beendete damit sowohl ihre Negativzinspolitik als auch ihre Zinskurvenkontrolle. Da die Märkte diese Entscheidung seit langem erwartet hatten, wurde sie problemlos aufgenommen und hatte nur eine begrenzte Reaktion des Yen und der Renditen zehnjähriger japanischer Staatsanleihen zur Folge.

Obwohl bei den jährlichen Tarifverhandlungen, auch „Shunto“ genannt, zuletzt hohe Lohnsteigerungen durchgesetzt wurden, äußerte sich die BoJ bei der Bekanntgabe ihrer Entscheidung relativ zurückhaltend. Gouverneur Ueda deutete zwar an, dass es zu einer weiteren begrenzten Normalisierung der Geldpolitik kommen werde...

Oberflächlich betrachtet wies der US-Inflationsbericht von letzter Woche wieder recht hohe Werte aus. Die Gesamtinflation stieg von 3,1% auf 3,2% gegenüber dem Vorjahr, und die Kerninflation ging weniger stark als erwartet auf 3,8% zurück. Auch wenn sich die Konjunktur möglicherweise nicht so schnell abkühlt wie erhofft, dürfte dies bei der US-Notenbank (Fed) keine größeren Bedenken hervorrufen. Erstens entfällt ein Großteil der anhaltenden Inflation weiterhin auf die Wohnkosten. Dies dürfte sich weiter abschwächen, sobald die Mietpreise für Neuvermietungen in die VPI-Berechnungen einfließen...

Die letzten zwei Jahre waren eine sehr schwierige Zeit für die britischen Konsumenten, wie das Verbrauchervertrauen zeigt, das im Sommer 2022 neue Allzeittiefs erreichte. Zuletzt hat der angespannte Arbeitsmarkt in Verbindung mit einem deutlichen Rückgang der Gesamtinflation jedoch dazu geführt, dass das Lohnwachstum sechs Monate in Folge über der Teuerung lag. Da der Preisdruck dank sinkender Energiekosten für die Privathaushalte im April weiter nachlassen wird, erwarten wir einen weiteren Anstieg der Kaufkraft...

Zu Jahresbeginn waren sowohl der Aktien- als auch der Anleihenmarkt auf eine aggressive Lockerung der Geldpolitik ausgerichtet. Angesichts der hartnäckigen Kerninflation und einer bislang robusten US-Wirtschaft überdenken die Märkte nun jedoch, wie viele Zinssenkungen die Zentralbanken in diesem Jahr vornehmen werden. In einem Umfeld, in dem die Marktteilnehmer weiterhin mit Datenüberraschungen konfrontiert sind, würden wir eine erhöhte Volatilität erwarten...

Aufgrund der ungewöhnlich warmen Witterung sind die Erdgaspreise merklich gesunken, wobei sich die Tarife für europäische Verträge in den letzten vier Monaten mehr als halbiert haben. Wir rechnen deshalb mit einem Rückgang der Gesamtinflation, da die Großhandelspreise für Erdgas in die Gas- und Stromverträge der Verbraucher einfließen. Dadurch dürfte sich die Kaufkraft der Verbraucher verbessern. Wie rasch dies der Fall ist. hängt jedoch von der Dauer der Festtarife in den einzelnen europäischen Ländern ab. Obwohl deutlich niedriger, liegen die europäischen Gaspreise indes weiterhin etwa 40 % über ihren Durchschnittswerten vor der Pandemie. Zudem sind sie ungefähr fünfmal höher als in den USA...

Die Zentralbanken der Industrieländer haben ihre Leitzinsen in den letzten Wochen größtenteils konstant gehalten, während sie auf weitere Anzeichen einer rückläufigen Inflation warten. Dagegen haben mehrere Notenbanken der Schwellenländer ihren Zinssenkungszyklus eingeleitet, nachdem die Teuerungsrate deutlich gesunken war. In den Schwellenländern hatte der geldpolitische Straffungszyklus früher begonnen als in den Industrienationen, und dieser Ansatz zahlt sich nun aus...

Dass die Bank of England (BoE) die Zinsen auf ihrer Sitzung letzte Woche unverändert ließ, kam nicht überraschend. Die jüngsten Daten hatten zuvor gezeigt, dass sowohl das Lohnwachstum als auch die Dienstleistungsinflation deutlich unter den November-Prognosen der Bank lagen, wenngleich immer noch auf hohem Niveau. Wie die US-Notenbank (Fed) wies auch die BoE darauf hin, dass die Zinsen zwar wahrscheinlich ihren Höhepunkt erreicht hätten, es aber noch zu früh sei, über Zinssenkungen nachzudenken...