Finanznews

Nach dem Winter lagen die Gasvorräte in Europa im Vergleich zu den saisonalen Mustern auf einem beeindruckend hohen Niveau. In den letzten Monaten hat sich dieser Trend fortgesetzt, sodass sich die Gasspeicher bis fast an die Kapazitätsgrenze stetig füllten. Die Großhandelspreise für Erdgas schwankten zuletzt aufgrund der Besorgnis über die LNG-Streiks, aber dank der hohen Füllstände ist Europa für den kommenden Winter weiterhin gut gerüstet...

Die chinesische Wirtschaft geriet im Juli in den deflationären Bereich, da de Gesamtverbraucherpreisindex (VP|) um -0,3 % zum Vorjahr sank. China scheint im Zuge der Wiedereröffnung nach der Pandemie eine Anomalie darzustellen; während viele Regionen zuletzt unter Inflationsdruck litten, ist ein Konsumboom in der zweitgrößten Volkswirtschaft der Welt bisher ausgeblieben. Daher dürften weitere Impulse seitens der chinesischen Politik erforderlich sein, um den Aufschwung in Gang zu bringen...

2022 war ein schwieriges Jahr für Multi-Asset Investoren, denn US-Anleihen fielen erst zum dritten Mal in den letzten 50 Jahren parallel zu Aktien. Seit dieser Bewertungskorrektur eignen sich Anleihen unserer Meinung nach gut zur Diversifizierung gegen disinflationäre Rezessionsrisiken. Wenn es zu einem Abschwung kommt und die Inflation sinkt, müsste die US-Notenbank wahrscheinlich die Zinsen senken...

Der vorläufige Gesamt-Einkaufsmanagerindex (EMI) für die Eurozone bewegte sich im Juli weiter in den kontraktiven Bereich und verzeichnete mit 48,9 den niedrigsten Stand seit acht Monaten. Während das verarbeitende Gewerbe weiterhin die Hauptursache der Schwäche ist, scheint auch der Dienstleistungssektor an Schwung zu verlieren: Er wuchs so langsam wie seit Januar nicht mehr...

In Großbritannien war die Gesamtinflation im Juni mit 7,9 % zum Vorjahr geringer als erwartet. Grund war der negative Beitrag durch Benzin und andere Flüssigkraftstoffe. Die Dienstleistungspreise blieben jedoch hartnäckig und stiegen im Jahresvergleich um 7,2 %. Aufgrund der Personalintensität im Dienstleistungssektor ist das hohe britische Lohnwachstum ein wesentlicher Faktor für diese Beharrlichkeit, da der Durchschnittsverdienst (ohne Boni) im Mai um 7,3 % zum Vorjahr zulegte...

Aktien haben sich in der ersten Jahreshälfte erstaunlich gut entwickelt, wobei Mega Caps im Technologiesektor die Rally anführten. Zwar kann man argumentieren, dass aktuelle Entwicklungen wie die künstliche Intelligenz (KI) das Gewinnwachstum in vielen Sektoren langfristig ankurbeln werden. Wir würden uns jedoch mit der Einschätzung zurückhalten, dass sich die Gewinne im Technologiesektor als antizyklisch erweisen werden, wenn sich die Wirtschaft in den nächsten Quartalen abschwächt...

In vielen großen Volkswirtschaften übersteigt die Personalnachfrage das Angebot an Arbeitskräften. In der Eurozone und in Großbritannien ist der Anteil der Unternehmen, die von Schwierigkeiten bei der Personalsuche berichten, bislang noch nicht zurückgegangen...

Die Märkte sind in den letzten Monaten optimistischer geworden. Da die unmittelbaren Wachstumsrisiken aufgrund der Schuldengrenze und der regionalen Bankenkrise in den Hintergrund getreten sind, betrachten die Investoren eine Rezession zunehmend als Thema für 2024. Einige erwarten sogar, dass die USA ganz davon verschont bleiben. Ein Hauptgrund für diese Einschätzung ist der robuste Arbeitsmarkt, der sich in der Vergangenheit jedoch als Spätindikator erwiesen hat...

Da die britische Kerninflation mit 7,1 % zum Vorjahr den höchsten Stand seit 1992 erreicht hat, gehen die Märkte davon aus, dass die Zinsen noch längere Zeit auf hohem Niveau bleiben müssen. Allerdings laufen bis Ende 2024 die festverzinslichen Hypothekenverträge von etwa 2,4 Millionen Haushalten aus. Ein Großteil der bereits erfolgten geldpolitischen Straffung ist für die Privathaushalte noch nicht zu spüren, daher dürfte der Druck auf die zyklischen Ausgaben erst noch bevorstehen. Insofern könnten die britischen Zinssätze bis Ende 2024 niedriger ausfallen, als der Markt derzeit erwartet...

Die chinesischen Unternehmensumfragen schwächten sich im Mai ab, wobei der offizielle Einkaufsmanagerindex für das verarbeitende Gewerbe aufgrund der geringeren Nachfrage unerwartet um 0,4 Punkte auf 48,8 sank. Die Kennzahl für das nichtverarbeitende Gewerbe (die sowohl den Dienstleistungs- als auch den Bausektor umfasst) fiel um 1 Punkt auf 54,4 und blieb damit im expansiven Bereich. Im Index für das nichtverarbeitende Gewerbe meldeten Branchen, die mit der Wiedereröffnung in Zusammenhang stehen, wie Fluggesellschaften und Transportwesen, ein schnelleres Wachstum...