Finanznews

Im Sommer wird Großbritannien vermutlich viel Aufmerksamkeit von den globalen Investoren erhalten. Die britische Wirtschaft wir als Testfall dienen (vollständige Wiedereröffnung bei steigenden Corona Fällen), wobei rund 90% der Erwachsenen mindestens eine Impfung erhalten haben. Knapp zwei Wochen nach Aufhebung der meisten Einschränkungen ist es noch zu früh, um die Auswirkungen auf das Verbraucherverhalten abzuschätzen. Eher gilt es zu beobachten, inwieweit die große Anzahl der Menschen in der Selbstisolation in nächster Zeit die Wirtschaftsleistung einschränken könnte...

Die Gesamtinflation des Verbraucherpreisindex (VPI) in den USA stieg auf 5,4 % zum Vorjahr. Das ist der höchste Wert seit 1991. Viele Preiserhöhungen dürften sich in den nächsten Monaten wieder abschwächen. Vor allem die Bereiche, die am stärksten von der Wiedereröffnung nach der Pandemie betroffen waren, wie z.B. Gebrauchtwagen, Hotels und Flugreisen. In anderen Segmenten sehen die Aussichten jedoch nicht so gut aus und man geht von einem länger anhaltenden Inflationsdruck aus...

Die EZB hat bei Ihrer Strategieüberprüfung zwei wesentliche Änderungen beschlossen. Zum einen soll nun das Inflationsziel mittelfristig bei 2,0% liegen. Das bedeutet, dass sie auch vorübergehende Phasen in denen sich die Inflation leicht über dem Richtwert befindet tolerieren wird. Zum anderen werden die Wohnkosten stärker in die zukünftige Inflationsberechnung einfließen. Die Eurozone weist schon seit längerer Zeit niedrige Inflationsraten auf, sodass die durchschnittliche Teuerung in den letzten Jahren nur 1,1% betrug. Um dies zu überwinden, wir die Europäische Zentralbank kontinuierlich geldpolitische Maßnahmen anwenden, das wiederum ein Indiz auf langanhaltende niedrige Zinsen ist...

Die Investitionen der Unternehmen werden sich vermutlich in den nächsten Monaten stark erholen, was einen starken Kontrast zum letzten Zyklus darstellt. Durch die Finanzkrise waren die Ausgaben ein Wachstums Hemmer, da die US-Unternehmensinvestitionen das Niveau von 2008 fast 5 Jahre lang nicht mehr erreicht haben. Die US-Unternehmen gewinnen dank der Unterstützung der Politik und der sich aktuell rasch beschleunigenden Wirtschaft nach und nach wieder mehr Vertrauen. Die Analysten erwarten eine starke Beschleunigung der Investitionen wie die Grafik rechts zeigt. Wenn ein anhaltender Inflationsanstieg derzeit das größte Risiko für Investoren ist, stellen die Ausgaben für Investitionen das primäre Aufwärtsrisiko dar...

Die Bank of England überraschte mit einer zurückhaltenden Erklärung, dass sie die zuletzt unerwartet hohe Inflation weiterhin als vorübergehendes Phänomen betrachten. Die Wirtschaftstätigkeit hat sich stark erholt und die Gesamtinflation ist seit der letzten Sitzung im Mai 2021 auf 2,1% gegenüber den Vorjahr gestiegen. Wir gehen davon aus, dass sich die Inflation in den kommenden Monaten weiter über das von der Bank of England vorgegebene Ziel von 2% steigt und das auch anhaltend der Fall sein wird...

In der Juni Sitzung der US-Notenbank, wurden recht unerwartet die Erwartungen an die zukünftigen Leitzinsen angepasst. Im Median rechnen die Fed-Teilnehmer mit zwei Zinserhöhungen bis Ende 2023! Da sieben von achtzehn Vertretern eine Anhebung im Jahr 2022 befürworteten, besteht das Risiko zu einer noch schnelleren Zinsstraffung. Die Märkte reagieren mit einem leichten Rückgang der Aktienkurse auf diese neuen Informationen. Staatsanleihen haben zugelegt. Alle Aufmerksamkeit richtet sich nun auf die September-Sitzung!

Wie der starke Anstieg der Stellenangebote zeigt, hat sich durch die Wiedereröffnung der US-Wirtschaft die Nachfrage nach Arbeitskräften deutlich erholt. Außerdem berichten US Unternehmen, dass es ihnen teilweise schwer fällt, diese offenen Stellen zu besetzen. Trotzdem gibt es immer noch ca. 7 Millionen Amerikaner, die im Vergleich zum Vorjahr (Februar 2020) erwerbstätig waren und derzeit nicht arbeiten. Die Frage ist, wie viele dieser Menschen wieder eine Beschäftigung aufnehmen werden, wenn die derzeitige Erhöhung des Arbeitslosengeldes in den USA ausläuft und die steigenden Impfungen eine Rückkehr in ein normales Leben ermöglichen...

Die Preise der CO2-Emmisionszertifikate der EU sind auf einem Rekord Niveau gestiegen. Das spiegelt zum Einen die hohe Nachfrage an Emissionszertifikaten der Unternehmen wieder, aber auch regulatorische Eingriffe spielen eine große Rolle. Die Regulierungsbehörden stehen hier vor einer Herausforderung die zu einem heiklen Balanceakt werden könnte. Da ein globaler Ansatz für die CO2-Bepreisung fehlt, herrscht ein Wettbewerb zwischen den europäischen Unternehmen und der internationalen Konkurrenz...

Die Volkswirtschaft von China hat sich in den letzten Monaten am schnellsten von der Pandemie erholt und führt die geldpolitische Normalisierung an. Dank Unterstützungen während der Pandemie, konnten Kreditimpulse und positive Veränderungen des Kreditvolumens in der Wirtschaft erreicht werden. Aktuell gibt diese jedoch etwas nach und daher dürfte sich die chinesische Nachfrage intern wie beim Import von internationalen Gütern abschwächen. Die Renditen der lokalen Staatsanleihen haben sich auf das Vorkrisenniveau erholt. Das macht chinesische Anleihen für Anleger, die im Niedrigzinsumfeld nach Renditen suchen attraktiv. (Rendite- und Diversifizierungseigenschaften)

In den letzten Monaten sind die europäischen Impfraten deutlich gestiegen. Die großen europäischen Volkswirtschaften impfen tgl. rund 0,8% ihrer Bevölkerung, mehr als die USA wo sich das Impftempo in den letzten Wochen verlangsamt hat. Da intern eine zusätzliche Impfstoffproduktion aufgebaut wird, könnten bis Ende Juli ca. 70% der europäischen Bevölkerung mit mindestens einer Impfdosis geimpft worden sein. Diese positive Entwicklung deutet auf eine globale Erholung hin. Wir sehen weiteres Aufwärtspotenzial auch auf Bezug der Entwicklung in Großbritannien und den USA.