Finanznews

Die Anleihen-Renditen erlebten in den letzten Wochen eine Achterbahnfahrt, wobei die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen erstmals seit 2007 die Marke von 5 % erreichte. Auch wenn diese Volatilität an 2022 erinnern mag, unterscheiden sich die Ursachen der diesjährigen Schwankungen erheblich. Während der Ausverkauf von 2022 auf Inflationsängste zurückzuführen war, ist der jüngste Anstieg wahrscheinlich das Ergebnis der unerwartet robusten US-Wirtschaftsdaten...

Im September lag die Inflation in Großbritannien weiterhin bei 6,7% zum Vorjahr, da der langsamere Anstieg der Güterpreise durch eine leichte Zunahme der Dienstleistungsinflation neutralisiert wurde. Ein wesentlicher Treiber der Dienstleistungspreise sind die Arbeitskosten; laut den aktuellen britischen Lohndaten stiegen die regulären Löhne im August um 7,8% zum Vorjahr, was nur 0,1 Prozentpunkte unter dem Rekordhoch des Vormonats liegt...

Chinas „Goldene Woche" brachte einige positive Nachrichten für die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt, aber der Immobiliensektor bleibt ein Problem. Die Tourismusausgaben während der achttägigen Feiertagswoche stiegen über das Niveau vor der Pandemie, wobei die Tourismuszahlen und - einnahmen gegenüber 2019 um 4% bzw. 2% zulegten. Die Aktivität im Immobiliensektor bleibt jedoch verhalten und hat das Verbrauchervertrauen insgesamt gedämpft...

Die US-Wirtschaft bleibt widerstandsfähig, obwohl sie in den letzten 18 Monaten mit Zinserhöhungen von mehr als 500 Basispunkten konfrontiert war. Das reale BIP wuchs im zweiten Quartal dieses Jahres annualisiert um 2,1 %, und die Arbeitslosenquote liegt seit Anfang 2022 unter 4 %. Neben dem soliden Konsum waren robuste Staatsausgaben ein wesentlicher Faktor für diese Resilienz. Das Defizit beträgt über 7 % des BIP, ein seltener Wert außerhalb von Rezessionen, die normalerweise mit einer höheren Arbeitslosigkeit einhergehen...

Nach der Pandemie haben viele Schwellenländer eine beeindruckende makroökonomische Stabilität bewiesen. Der frühere Beginn der Zinserhöhungszyklen in den Schwellenländern hat zur Eindämmung der Inflation beigetragen, sodass Investoren in Schwellenländeranleihen in Lokalwährung sowohl von vergleichsweise höheren Renditen als auch von der Aufwertung der Landeswährungen profitieren. Zuletzt hat die angekündigte Aufnahme Indiens in die Indizes für Schwellenländeranleihen das Interesse der Anleger noch erhöht...

Auf der September-Sitzung der US-Notenbank deuteten die Zinsprognosen der Währungshüter (der „Dot Plot") darauf hin, dass die US-Zinsen mittelfristig höher bleiben könnten als bisher angenommen. Bei Investoren, die an ein Jahrzehnt der Niedrigzinspolitik gewöhnt sind, könnte dies die Alarmglocken schrillen lassen. Auch wenn die Anpassung an höhere Zinsen zu kurzfristiger Volatilität bei Risikoanlagen führen kann, zeigt die Geschichte, dass höhere Zinsen für langfristige Investoren nicht unbedingt von Nachteil sind...

Die Gesamtlöhne in Großbritannien stiegen im Juli um 8,5 % zum Vorjahr und haben sich damit weiter beschleunigt. Obwohl dieser Wert zum Teil den Effekt von Einmalzahlungen an die Beschäftigten im öffentlichen Sektor widerspiegelt, bleibt das reguläre Lohnwachstum (ohne derartige Zulagen) mit 7,8 % zum Vorjahr ebenfalls hartnäckig hoch. Diese Lohnstabilität steht im Gegensatz zu anderen Konjunkturindikatoren - die Unternehmensumfragen gaben im August nach und das BIP sank im Juli um 0,5 % zum Vormonat - und hängt unter anderem mit dem schwachen Arbeitskräfteangebot zusammen...

Die Ölpreise stiegen vergangene Woche auf über 90 US-Dollar pro Barrel, nachdem Saudi-Arabien und Russland angekündigt hatten, ihre Förderkürzungen bis Jahresende zu verlängern. Niedrigere Energiepreise im Vergleich zum Vorjahr waren ein entscheidender Faktor für den disinflationären Trend von 2023. Diese Dynamik war in den USA am deutlichsten erkennbar:..

Die Daten aus der Eurozone wiesen im August auf eine schwierige Kombination aus hartnäckiger Inflation und rückläufiger Aktivität hin. So signalisierten die Konjunkturumfragen im vergangenen Monat erste Risse im Wachstumsausblick und eine Verlangsamung der Dienstleistungsaktivität, die die Wirtschaft seit Jahresbeginn getragen hat...

Steigende Renditen und sinkende Aktienkurse stellten Multi-Asset Investoren im August vielfach vor Herausforderungen. Diese positive Korrelation zwischen Aktien und Anleihen erinnert an 2022, als sowohl die Anleihen- als auch die Aktienerträge durch die Inflation und die restriktive Geldpolitik unter Druck gerieten. Viele alternative Anlageklassen erzielten 2022 jedoch eine Outperformance und sogar positive Erträge. Alternative Anlagen können Portfolios diversifizieren, um den Risiken höherer Inflationsraten und Zinssätze entgegenzuwirken...